自 6 月上市以来
，华尔街一直忌惮 8 月 6 日这个时点：首轮限售禁令到期，早期投资者获准抛售股票 ，数以百万计股份或将涌入市场。

　　如今市场悬着的心可以放下了 。

　　限售解禁后 ，SpaceX 股价一路狂飙
，仅五个交易日大涨 35%，公司市值增加约 5000 亿美元 ，股价重新站上 135 美元的发行价
。本轮上涨打消了市场对大规模抛压的担忧
，也让投资者相信，后续几轮解禁带来的冲击或许不会像预想中那样剧烈。

　　洛克斯哈奇资本管理合伙人兼投委会负责人安德鲁・普拉姆（持有 SpaceX 股票）表示：“我们跨过了最大的难关 ，最大的风险本就是不确定性 。市场往往会提前过度定价负面事件，等待靴子落地
，而最终事态通常没有市场提前预判的那么糟糕
。
”

　　这家由埃隆・马斯克执掌，布局航天
、卫星与人工智能业务的企业 ，自 6 月 11 日完成规模 860 亿美元的史上最大 IPO 后
，股价走势跌宕起伏。上市初期股价冲高，随后掉头下行 ，到 8 月初市值一度蒸发超 1 万亿美元 。市场原本认定限售解禁将是又一大风险
，结果风波转瞬即逝
。

　　深水资产管理管理合伙人吉恩・芒斯特（持有 SpaceX 股票）称：“如果当时股价处在 225 美元，我猜想很难顶住抛售趋势。” 他透露 ，解禁前夕机构一直保持谨慎观望
，静待市场变化 。

　　SpaceX 的解禁安排和常规 IPO 不同
。普通上市公司一般要求内部人士锁仓 180 天。考虑到公司体量巨大、股价波动容易冲击市场，SpaceX 管理层与投行设计了九阶段分批解禁方案 ，拉长股份释放周期 。

　　本轮是规模最大的一次解禁
，共计 9.115 亿股解除限售，数量高于 IPO 发售股份。下一轮解禁时间为 8 月 20 日 ，比较多 释放 3.19 亿股，占全部受限流通股份的 7%
。未来数月还将释放多批同等规模（7%）的股份
，直至马斯克持有的 64 亿股在 2027 年 6 月解禁。

　　解禁前一交易日，SpaceX 股价大跌 14% ，但导火索并非解禁预期
，而是公司首份财报 —— 尤其是高于市场预期的人工智能资本开支 。不过财报同样释放诸多利好：营收大幅超出预期，每股亏损好于市场预估
。这份业绩也成为解禁后股价持续拉升的重要推手。

　　芒斯特表示：“首日大跌过后 ，投资者意识到股价并未陷入自由落体 。大家开始重新审视这份季度财报
，发现公司业务推进情况整体向好
。 ”

　　马斯克在财报电话会议上再度抛出大胆预期。他提出，SpaceX 全年营收年化收入有望在年底突破 1000 亿美元 ，并力争在 2029 年或 2030 年实现年收入 1 万亿美元 。

　　普拉姆评价：“财报业绩大幅超预期
，刚好对冲了解禁股份入市带来的压力
。强劲的财务数据能够吸引新买家在当前价位进场，承接待售筹码 ，避免股价承受过重抛压。
”

　　部分投资者并不意外 SpaceX 走出不同于其他企业的解禁行情 。限售解禁通常会压制股价
，但马斯克的影响力改变了市场格局
。

　　阿普图斯资本顾问投资组合经理戴维・瓦格纳（持有 SpaceX 股票）表示：“早期一批布局航天赛道的投资者，未必纯粹看重基本面 ，他们认同埃隆本人和他的愿景。这类资金的持仓粘性可能超出预期，他们押注的是马斯克
，而非短期盈利 、项目落地与自由现金流指标 。”

　　芒斯特还提到，解禁前夕股价大幅低于发行价 ，客观上也抑制了抛售意愿。他预判
，后续解禁窗口或将复刻相似走势：解禁前夕股价承压回落，解禁之后反弹上行 ，前提是内部股东不集中大规模减持
。

　　对于 SpaceX 投资者而言核心结论：随着更多股份陆续解禁
，叠加市场对公司前景预期不断变化，股价或将持续剧烈震荡。

　　韦夫资本首席策略师里斯・威廉姆斯称：“股价会持续大幅波动 。一方面 ，投资者担忧公司愿景虽然宏大
，但现金流兑现尚需数年；另一方面，市场又会因马斯克的蓝图与巨大成长潜力滋生乐观情绪
。多头畅想长远前景 ，空头则紧盯高额持续资本支出。 ”